Что такое опцион и как ими торговать?

Большинство из вас слышало или использует в торговле опционы. Это частный случай общего понятия опцион как ценной бумаги. На фондовом рынке они распространены и чем крупнее торговая площадка, тем больше выбор и ликвидность каждого из них. С брокером Тинькофф торговать опционами можно прямо в приложении Тинькофф Инвестиции буквально в пару кликов мышкой. Отличительными чертами таких контрактов можно назвать практически безграничный потенциал доходности, если трейдер правильно оценивает рынок. Некоторые проводят аналогии с лотерейными билетами, но это неверно. Расскажем об опционах и отметим самое важное в торговле этими деривативами.

Опцион – это?

Итак, опцион представляет собой разновидность контракта, который подразумевает поставку чего-либо в оговоренный срок по оговоренной цене, если уровень цены будет достигнут в период действия опциона. Давайте простыми словами:

Вы рассчитываете, что доллар дойдёт до отметки в 150 рублей в течение первого полугодия 2024 года;

Покупаете опцион с ориентиром на указанную цену и срок действия.

При достижении долларом указанной отметки и превышения на 10 рублей к сроку окончания вы получаете эти 10 рублей. Если купили 100 опционов, то получите 1000 рублей. Как видим, расчет идёт по стоимости, которая превышает расчетную. В нашем случае превышение составило 10 рублей, это и будет доходом по опциону. Перечислим основные термины, которые помогут в понимании операций с опционами:

• Базовый актив – это актив, на который формируется опцион и, соответственно, рассчитывается цена. Например, валюта, сырье, акция;
• Страйк – ценовой ориентир, достижение которого предполагается и от которого идёт расчет прибыли по опциону;
• Премия – стоимость самого контракта;
• Колл-опцион – контракт, покупатель которого рассчитывает на рост стоимости базового актива;
• Пут-опцион – контракт, покупатель которого рассчитывает на падение стоимости актива;
• Экспирация – дата окончания торговли опционом и его исполнение.

Дополнительно можно выделить так называемую точку безубыточности. Опять на простом примере, который мы описывали выше. Если мы заплатили за опцион на доллар 10 рублей, то нашей точкой безубыточности станет отметка в 160 рублей. Потратили 10 рублей, получили 10 рублей дохода. Если курс взлетит до 170, то чистый доход составит 10 рублей.

Процесс торговли

Перейдём к практике. Торговать опционами можно как в приложении Тинькофф инвестиции, так и в специальном терминале. Отметим, что функционал терминала для компьютера гораздо шире, но в целом, мобильное приложение полностью удовлетворяет потребности более 95% клиентов Тинькофф. Выбор за вами, разумеется.

Есть один нюанс, который необходимо учитывать – торговля деривативами доступна только тем, кто имеет статус квалифицированного инвестора. Если же у вас такого статуса нет, то можно пройти тест. Он появляется сразу при попытке приобрести опцион. Отвечаем на вопросы и получаем доступ к рынку. Это требование ЦБ, а не прихоть самого Тинькофф. Все брокеры следуют этим предписаниям.

В приложении необходимо найти раздел “Что купить”. Далее выбираем категорию опционов и следующим шагом базовый актив, опцион на который хотите приобрести. Если же вы пока не знаете, что конкретно вас интересует, можно воспользоваться сервисом помощи в выборе. Отвечаем на несколько простых вопросов и приложение само предложит список отобранных по указанным вами параметрам опционов. При торговле опционами нужно учитывать, что брокер удерживает комиссию. Например, если вы покупаете опцион стоимостью 400 рублей, вы дополнительно заплатите 10%, то есть, 40 рублей. Информация актуальна для тарифного плана “Трейдер”.

Закрытие сделки

Купленный вами опцион будет числиться в ваших активах. Если вы его продержите до момента экспирации, он будет автоматически исполнен. Но также вы можете продать опцион в любой момент времени, для этого нужно перейти во вкладку “Главная”, далее ищем кнопку продажи. Что любопытно, комиссия взимается только за покупку. Продажа осуществляется бесплатно. Ещё один важный момент – брокер не предлагает прямые продажи опционов. Проще говоря, вы не можете продать опцион кому-то, если у вас его нет. Это отличает торговлю опционами от других видов торговых инструментов. На само деле, так делается для того, чтобы неопытный трейдер не продал опцион так, что получит за него мизерный доход, но при этом будет нести колоссальные риски.

Экспирация опциона

Теперь перейдём к тому, что происходит во время экспирации. Итак, возможно 4 основных сценария, распишем каждый из них:

• Трейдер купил колл-опцион и цена актива выше страйка. Прибыль будет равна разнице между ценой на экспирации и ценой страйка;
• Трейдер купил колл-опцион, но цена на момент экспирации ниже страйка. Прибыли нет, опцион сгорает;
• Трейдер купил пут-опцион и цена ниже страйка. Прибыль в этом случае равна разнице между этими ценами;
• Трейдер купил пут-опцион и цена к экспирации выше страйка. Прибыли нет, опцион сгорает.

В целом, ничего сложного. Но отметим, что на дату экспирации обычно приходится очень высокая рыночная активность, это касается базового актива. Чаще всего трейдеры работают с квартальными опционами, соответственно, раз в квартал можно увидеть очень высокую волатильность активов, это как раз связано с экспирацией опционов на них. С фьючерсами, другой категорией контрактов, всё наоборот – их ликвидность сильно снижается к дате экспирации.

Для чего торгуют опционами?

Изначально опционы носили исключительно практический характер. Это инструмент хеджирования рисков. Предположим, что вы импортируете товары и продаете их. Рассчитываетесь в валюте, но на балансе у вас рубли. Чтобы избежать неприятных сюрпризов с изменением курса и ростом стоимости доллара в рублях, вы покупаете колл-опционы на доллар. Таким образом, если курс вырастет, то потеряете на своем импорте. Но при этом заработаете на опционах. Важно соблюдать баланс между потенциальной прибылью и стоимостью опционов.

Сейчас же ситуация сильно изменилась и теперь опционы рассматриваются как спекулятивный инструмент. Если вспомнить пандемию и повсеместный обвал рынков, то легко понять, что купившие недорогие пут-опционы на фондовые индексы в итоге озолотились. Дело в том, что опцион стоит совсем немного по сравнению с базовым активом. На цену влияют:

• Дата экспирации. Чем дальше, тем дороже опцион, так как вероятность сильного движения выше;
• Волатильность самого базового актива. Если он легко ходит на 50% за квартал, то приемлемые цены будут на страйки очень далекие от текущей цены.

Объёмы торгов квартальными опционами в США, например, достигают триллионов долларов. Это позволит вам понять объёмы интереса, которые заложены в них. Отметим, что популярность опционов растет, особенно, в периоды нестабильности. Но также растут и их цены. Поэтому, больше всего зарабатывают те, кто предугадывает обрушения рынков и любые негативные сценарии в отдельно взятых активах.

Заключение

Опционы можно назвать интересным торговым инструментом, который в чем-то похож на лотерею, но имеет фундаментальное обоснование и в целом напрямую связан с рынком. Если вы научитесь торговать опционами, то откроете для себя практически безграничные возможности заработка. А с приложением Тинькофф Инвестиции сделать это будет ещё проще.

Новость подготовил: Сергей Иванов