Покупка опциона пут (Long Put)

Опцион – биржевой контракт производного характера, который предоставляет покупателю право через определённое время продать продавцу опциона актив по заранее оговоренной цене.

Описание контракта

Например, на доске опционов есть контракт на приобретение через 3 месяца 100 акций определённой компании по цене 100 USD (это называется страйк-ценой). На настоящий момент стоимость актива составляет 90 USD. Стоимость опциона составляет 1000 USD, что является разницей между страйк-ценой и стоимостью акций на момент продажи контракта.

Через 3 месяца производится контроль стоимости. Если котировка достигла страйк-цены (100 USD) или превысила её, то покупатель не реализует своё право. Иначе ему пришлось бы продать актив в убыток.

Если же стоимость акций, например, составила 80 USD, то покупатель потребует от продавца опциона выкупить бумаги по цене в 100 USD. Это принесёт 1000 USD прибыли (2000 USD доход минус 1000 USD расхода на покупку опциона).

На практике движения активов нет. Торговая площадка автоматически списывает со счёта продавца опциона сумму, эквивалентную разнице между страйк-ценой и текущей стоимостью актива.

Как купить опцион PUT?

Информация о продаже опционов располагается на доске опционов. Все контракты разделены по активам, по страйк-цене и сроку экспирации. Трейдеру нужно лишь выбрать подходящий контракт. Предложения по покупке расположены в колонке Ask PUT.

Трейдеру нужно лишь создать ордер на покупку опциона с определёнными условиями по текущей цене или по указанной цене.

Как заработать на покупке опционов PUT?

Чаще всего трейдеры используют опционы для хеджирования рисков. Например, приобретаются акции и опцион PUT на те же активы. Если цена бумаг вырастет, то инвестор получит прибыль, но потеряет премию, перечисленную за опцион. Если стоимость упадёт, то трейдер компенсирует убытки за счёт опциона.

Главная рекомендация – покупать опционы PUT перед снижением. Например, если вероятно обнародование негативных экономических прогнозов и т.д.

Допускается последующая перепродажа опциона. Все опционы делятся на несколько видов:

• в деньгах – по контракту можно получить прибыль;
• вне денег – стоимость актива выше страйк-цены, опцион ничего не принесёт держателю;
• около денег – стоимость колеблется около уровня страйка.

В 1-м и 3-м случаях опцион можно продать. Чем ближе день реализации контракта, тем меньше рисков. Следовательно, выше цена.

В торговом терминале есть статистические показатели для анализа рисков:

• дельта – показывает, как меняется цена опциона при росте стоимости актива (для опционов пут она отрицательна);
• тэта – даёт информацию об изменении стоимости контракта при приближении экспирации;
• вега – показывает отношение ожидаемой волатильности к цене опциона (значение увеличивается при приближении цены к уровню страйка и снижается при истечении срока экспирации);
• гамма – показывает изменение показателя дельта в зависимости от цены актива.

Преимущества и недостатки

У покупки опционов есть несколько преимуществ:

1. Убыток покупателя ограничен суммой, которую он платит за опцион. Прибыль может быть большой, если цена актива значительно упадёт.
2. Опционами можно свободно торговать, если ситуация на рынке благоприятна.
3. Трейдер может зарабатывать на фондовой бирже, не имея большого капитала. Ему нужна лишь сумма для выплаты премии по опциону.

Главный недостаток опционов – статистика. В большинстве случаев цены на биржевые активы меняются незначительно в сторону увеличения. Чаще всего опционы не приносят покупателям доход, и только в кризисное время можно ждать сверхприбылей от таких контрактов.

Статью подготовил: Станислав Кузнецов