Продажа опциона пут (Short Put)

Многие сделки на валютно-фондовых биржах не касаются приобретения или продажи реальных активов. Трейдеры зарабатывают на изменениях биржевых индексов, котировок ресурсных товаров, акций и т.д. Один из видов беспоставочных контрактов – это опцион PUT.

Понятие и особенности

Пут-опцион – это биржевой договор, по которому трейдер покупает право продажи определённого актива по фиксированной стоимости (страйк-цене) в будущем. Если цена вырастет, то лицо не воспользуется своим правом.

Например, акции Сбербанка стоят 225 рублей за 1 бумагу. Покупатель выбирает опцион на 100 акций со сроком исполнения через 6 месяцев. Страйк-цена – 250 рублей за 1 акцию. При покупке опциона трейдер платит продавцу премию, которая является разностью между текущей стоимостью актива и страйк-ценой. В нашем примере – это 2500 рублей (22500 – 25000 рублей).

К сведению! Если по истечении указанного периода бумаги будут стоить дороже, то владельцу опциона нет смысла реализовывать контракт, ведь это будет заведомо убыточная продажа. В ином случае продавец опциона обязан выкупить акции по страйк-цене.

Сегодня на биржах настроено автоматическое исполнение – если стоимость актива оказалась ниже страйка, держателю опциона автоматически переводятся деньги со счёта продавца. Размер выплаты – разница между страйк-ценой и ценой актива на момент реализации опциона.

Продажа опциона PUT может преследовать 2 цели

1. Дополнительный доход
   Если цена актива увеличится, держатель опциона не воспользуется своим правом. Прибыль продавца увеличится на премию, полученную по контракту.
2. Диверсификация рисков
   Инструмент применяется, если торговая стратегия подразумевает, что стоимость актива будет снижаться. Так инвестор сможет компенсировать убытки.

Условия опционов

Опционы PUT практически не регулируются законодательством. Поэтому биржи устанавливают собственные спецификации данных контрактов. Порядок исполнения определяется заранее торговой площадкой, продавец выбирает лишь некоторые параметры.

Стоимость опциона определяется рынком. В теории это разница между ценой немедленной поставки актива и страйк-ценой, но по факту она всегда ниже из-за спреда. Если продавать малоликвидные опционы пут, то разница может составлять 20-30 %.

Справка! Прибыль от опциона – величина премии, за которую продаётся контракт. Возможный убыток её значительно превышает, так как стоимость актива может значительно упасть.

Срок экспирации опционов составляет от 1 месяца до 1 года. Но контракты могут быть перепроданы покупателем при желании.

Как продать опцион PUT?

Сведения о данных контрактах публикуются на специальной доске опционов. Трейдер открывает торговый терминал и создаёт специальный ордер. Обычно за эту функцию отвечает кнопка bid (предложение) PUT.

Далее трейдеру нужно выбрать:

• актив;
• срок экспирации контракта;
• величину лота;
• страйк-цену.

На торговых площадках автоматически устанавливаются условия опционов, продавцу лишь нужно выбрать наиболее подходящий вариант. Премия и спрэд рассчитываются торговым терминалом.

Ордер попадает на доску опционов. Он будет реализован, когда найдётся покупатель.

Стратегия работы с опционами PUT

Рекомендации по продаже опционов пут очевидны – ордер нужно выставлять перед началом восходящего тренда. Риски минимальны, так как большую часть времени цены на реальные активы меняются незначительно.

Если продавец опциона видит, что тренд поменялся и цена ушла ниже страйка, он может выкупить аналогичный контракт call на ту же сумму и минимизировать потери.

Статью подготовил: Станислав Кузнецов